最刺激的金融紀實報導!
《華爾街日報》資深記者、《撼動華爾街的數學鬼才》、《暗池》作者精彩力作!
一窺億萬交易員和高風險危機預測師如何靠極端事件,獲取巨額獲利
如果你是《黑天鵝效應》的忠實讀者,這部精采絕倫的著作你絕不能錯過!
納西姆.尼可拉斯.塔雷伯靠著《黑天鵝效應》聲名大噪,然而,他不僅是紙上談兵的學者,他還是優秀的交易員,把黑天鵝不可預知的特性,運用在投資上,為自己帶來豐碩的獲利。作者史考特.派特森(Scott Patterson)以塔雷伯為主角,深入探究億萬交易員和高風險危機預測師的世界,揭露他們如何憑藉極端事件,賺進巨大的財富。
我們的世界無疑變得更極端了,疫情、氣候變遷、大國對立、網路攻擊、政治激化——放眼望去,幾乎處處都有混亂迫近,脅迫著數以兆計的資產,但,市場哀鴻遍野之時,為何卻有一批人大賺其錢？是危機預測奏效,還是背後有什麼獨門的交易策略？作者獨家採訪寰宇(Universa)策略小組,同時梳理整個華爾街局勢,尋找擁有類似操作模式的市場參與者。他也拜訪從地震預測、反恐到氣候學等各個領域富有真知灼見的觀察家,了解是否真有可能押注在災難上並賭贏。
在華爾街裡,關注風險,押注災難的陣營,至少出現兩大派別。
其一是以暢銷書《黑天鵝效應》(The Black Swan)作者納西姆・尼可拉斯・塔雷伯(Nassim Nicholas Taleb)為首,他們相信人類永遠無法預見大災難的到來；極端事件(即所謂的黑天鵝)是無可避免的,總是令人措手不及。二○○七年,塔雷伯的長期合作夥伴馬克.史匹茲納格爾(Mark Spitznagel)推出寰宇避險基金(Universa),以避免投資者遭到市場上突如其來的混亂所衝擊,因此賺了數十億美元。
另一個派別是依賴複雜的公式,他們認為迫近的混亂是可偵測的。狄迪耶・索耐特(Didier Sornette)是這群風險預言家中的佼佼者,他是個多才多藝的法國數學家,喜歡以逾270公里的時速狂飆重機。索耐特從他位於瑞士蘇黎世的金融危機觀察站(Financial Crisis Observatory)向外看時,看到了他所謂的「龍王」(Dragon King)——那些不太可能發生、但可預測發生機率並加以防禦的災難。
到底哪一派是對的？我們的金融未來(風險控管)可能取決於這個答案。
本書內容從新冠疫情破題,談論世界的不確定性帶來的機會。
第一部分,簡介黑天鵝策略與龍王策略,並說明應用黑天鵝策略的避險基金寰宇(Universa)。
簡單來說,黑天鵝策略與其他策略不同的地方是,黑天鵝交易策略的前提是:
1. 未來是由具有影響力的重大事件主導,就算這些重大事件可以預測,也很難預測得到,這種極端事件比大家以為的更具破壞性。
2. 這意味著極端事件通常被低估,因此這是有利可圖的機會,但換個角度來說,一般人也低估自己承擔的風險。
3. 虧損比賺錢的影響大。如果投資100元,虧掉50%,就只剩下50元,接下來要賺100％,才能賺回到100元,而非賺50％,所以要很小心虧損的情況。
因此,黑天鵝策略會少量放空,雖然每次看錯會有損失,但是只要一次金融海嘯,這些放空部位會賺到原來部位的三倍以上。
而龍王策略則是認為,極端事件雖然往往出人意料,但並非無中生有,狄迪耶.索耐特發現最極端的風險(及收益)幾乎都是來自可觀察到、逐漸邁向不穩定的過程(與黑天鵝概念相反,黑天鵝認為不可預測),這些事件就是所謂的龍王。
這兩個策略有共同的特性,就是透過「極端事件」賺錢。
第二部分以金融海嘯到新冠疫情為背景,談兩個策略的發展,以及針鋒相對。
第三部分則從氣候災難、網路攻擊、恐怖主義等各個面向,來談這些極端事件的系統性風險,以及以預測這些系統性風險進行投資的避險基金發展。
國內推薦
99啪 「99啪的財經筆記」版主/《動能致富》作者
Jenny 「JC財經觀點」版主
切老 「切老滾雪球」版主
巨人傑 交易員
老墨 「老墨的市場觀測站」版主
阿格力(許凱廸)財經專家、生技博士
周岐原 風傳媒財經中心主任
美國金融日記 台灣最熱門的投資科學知識平台
麥克風 「麥克風的市場求生手冊」版主
陳喬泓 成長股達人
馮震凌 「William Feng 的操盤筆記」版主
雷浩斯 價值投資者 / 財經作家
葛瀚中 暢銷書《我炒的是人生,不是股票!》作者
邏輯投資 價值投資者/「邏輯投資」版主
(依姓名筆劃排列)
各界讚譽
「這本書是對尖端科技的非凡探索,目的是了解那些以驚人速度衝擊文明的多重與互連風險。對於想知道接下來會發生什麼,以及該如何做準備的人來說,這是一本重要讀物。」布萊利・霍普(Bradley Hope),《紐約時報》暢銷書《鯨吞億萬》(Billion Dollar Whale)合著者及「大無畏計畫」(Project Brazen)共同創辦人
「派特森融合了風險理論、金融學,以及一些最耐人尋味的末日富豪剖繪,帶我們探索隨時可能崩解的前景,但他也提供了詳細的藍圖,教一般民眾如何安度災難。這本書將讓讀者思考,這些『混沌之王』究竟是精明、投機、有遠見,還是可憎。在派特森生動的敘述中,他們無疑是令人著迷的人物。」茱莉葉・凱伊姆(Juliette Kayyem),美國前國土安全部助理部長及《魔鬼永不眠》(The Devil Never Sleeps: Learning to Live in an Age of Disasters)作者
「世界日益動盪不安,隨時都有脫軌的危險。這種混亂對許多人來說是毀滅性的,但對少數從中獲利的人來說,卻是福音。讀這本引人入勝的書,了解這些混沌之王是誰,以及他們是如何辦到的。」馬克・贊迪(Mark Zandi),穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席經濟學家及《金融衝擊與付出代價》(Financial Shock and Paying the Price)作者
「這是一部報導豐富的作品,講述一群令人著迷的古怪人物。對於有興趣冒險的人來說,這是一本重要讀物。」安妮塔・拉加萬(Anita Raghavan),《億萬富豪的學徒》(The Billionaire’s Apprentice)作者
《華爾街日報》資深記者、《撼動華爾街的數學鬼才》、《暗池》作者精彩力作!
一窺億萬交易員和高風險危機預測師如何靠極端事件,獲取巨額獲利
如果你是《黑天鵝效應》的忠實讀者,這部精采絕倫的著作你絕不能錯過!
納西姆.尼可拉斯.塔雷伯靠著《黑天鵝效應》聲名大噪,然而,他不僅是紙上談兵的學者,他還是優秀的交易員,把黑天鵝不可預知的特性,運用在投資上,為自己帶來豐碩的獲利。作者史考特.派特森(Scott Patterson)以塔雷伯為主角,深入探究億萬交易員和高風險危機預測師的世界,揭露他們如何憑藉極端事件,賺進巨大的財富。
我們的世界無疑變得更極端了,疫情、氣候變遷、大國對立、網路攻擊、政治激化——放眼望去,幾乎處處都有混亂迫近,脅迫著數以兆計的資產,但,市場哀鴻遍野之時,為何卻有一批人大賺其錢？是危機預測奏效,還是背後有什麼獨門的交易策略？作者獨家採訪寰宇(Universa)策略小組,同時梳理整個華爾街局勢,尋找擁有類似操作模式的市場參與者。他也拜訪從地震預測、反恐到氣候學等各個領域富有真知灼見的觀察家,了解是否真有可能押注在災難上並賭贏。
在華爾街裡,關注風險,押注災難的陣營,至少出現兩大派別。
其一是以暢銷書《黑天鵝效應》(The Black Swan)作者納西姆・尼可拉斯・塔雷伯(Nassim Nicholas Taleb)為首,他們相信人類永遠無法預見大災難的到來；極端事件(即所謂的黑天鵝)是無可避免的,總是令人措手不及。二○○七年,塔雷伯的長期合作夥伴馬克.史匹茲納格爾(Mark Spitznagel)推出寰宇避險基金(Universa),以避免投資者遭到市場上突如其來的混亂所衝擊,因此賺了數十億美元。
另一個派別是依賴複雜的公式,他們認為迫近的混亂是可偵測的。狄迪耶・索耐特(Didier Sornette)是這群風險預言家中的佼佼者,他是個多才多藝的法國數學家,喜歡以逾270公里的時速狂飆重機。索耐特從他位於瑞士蘇黎世的金融危機觀察站(Financial Crisis Observatory)向外看時,看到了他所謂的「龍王」(Dragon King)——那些不太可能發生、但可預測發生機率並加以防禦的災難。
到底哪一派是對的？我們的金融未來(風險控管)可能取決於這個答案。
本書內容從新冠疫情破題,談論世界的不確定性帶來的機會。
第一部分,簡介黑天鵝策略與龍王策略,並說明應用黑天鵝策略的避險基金寰宇(Universa)。
簡單來說,黑天鵝策略與其他策略不同的地方是,黑天鵝交易策略的前提是:
1. 未來是由具有影響力的重大事件主導,就算這些重大事件可以預測,也很難預測得到,這種極端事件比大家以為的更具破壞性。
2. 這意味著極端事件通常被低估,因此這是有利可圖的機會,但換個角度來說,一般人也低估自己承擔的風險。
3. 虧損比賺錢的影響大。如果投資100元,虧掉50%,就只剩下50元,接下來要賺100％,才能賺回到100元,而非賺50％,所以要很小心虧損的情況。
因此,黑天鵝策略會少量放空,雖然每次看錯會有損失,但是只要一次金融海嘯,這些放空部位會賺到原來部位的三倍以上。
而龍王策略則是認為,極端事件雖然往往出人意料,但並非無中生有,狄迪耶.索耐特發現最極端的風險(及收益)幾乎都是來自可觀察到、逐漸邁向不穩定的過程(與黑天鵝概念相反,黑天鵝認為不可預測),這些事件就是所謂的龍王。
這兩個策略有共同的特性,就是透過「極端事件」賺錢。
第二部分以金融海嘯到新冠疫情為背景,談兩個策略的發展,以及針鋒相對。
第三部分則從氣候災難、網路攻擊、恐怖主義等各個面向,來談這些極端事件的系統性風險,以及以預測這些系統性風險進行投資的避險基金發展。
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99啪 「99啪的財經筆記」版主/《動能致富》作者
Jenny 「JC財經觀點」版主
切老 「切老滾雪球」版主
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「這本書是對尖端科技的非凡探索,目的是了解那些以驚人速度衝擊文明的多重與互連風險。對於想知道接下來會發生什麼,以及該如何做準備的人來說,這是一本重要讀物。」布萊利・霍普(Bradley Hope),《紐約時報》暢銷書《鯨吞億萬》(Billion Dollar Whale)合著者及「大無畏計畫」(Project Brazen)共同創辦人
「派特森融合了風險理論、金融學,以及一些最耐人尋味的末日富豪剖繪,帶我們探索隨時可能崩解的前景,但他也提供了詳細的藍圖,教一般民眾如何安度災難。這本書將讓讀者思考,這些『混沌之王』究竟是精明、投機、有遠見,還是可憎。在派特森生動的敘述中,他們無疑是令人著迷的人物。」茱莉葉・凱伊姆(Juliette Kayyem),美國前國土安全部助理部長及《魔鬼永不眠》(The Devil Never Sleeps: Learning to Live in an Age of Disasters)作者
「世界日益動盪不安,隨時都有脫軌的危險。這種混亂對許多人來說是毀滅性的,但對少數從中獲利的人來說,卻是福音。讀這本引人入勝的書,了解這些混沌之王是誰,以及他們是如何辦到的。」馬克・贊迪(Mark Zandi),穆迪分析公司(Moody's Analytics)首席經濟學家及《金融衝擊與付出代價》(Financial Shock and Paying the Price)作者
「這是一部報導豐富的作品,講述一群令人著迷的古怪人物。對於有興趣冒險的人來說,這是一本重要讀物。」安妮塔・拉加萬(Anita Raghavan),《億萬富豪的學徒》(The Billionaire’s Apprentice)作者
